¿Se ha agotado el modelo capitalista chino?

Algunos analistas empiezan a desconfiar de la capacidad de Pekin para gobernar una economía que supone el 14,5% del PIB mundial, sólo por detrás de EEUU

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Li Keqiang, primer ministro chino.
Redacción
Martes, 25.08.2015 12:49

El departamento de análisis de Bankinter ha advertido este martes de que el ajuste en las bolsas asiáticas "es serio" y responde al estallido de una triple burbuja china en crédito, inmobiliario y en las bolsas. "No se trata de un ajuste de mercado de corto plazo, sino de algo más serio", adelantan.

Los expertos del banco español afirman que el modelo de crecimiento chino "no es sostenible en el tiempo", por lo que parece que ha llegado el momento del ajuste. En este sentido, explican que China ha empleado todas las medidas de política monetaria a su alcance, tanto ortodoxas como no ortodoxas, para reconducir la situación, pero no ha dado resultado.

La segunda potencia mundial

También recuerdan que China representa el 15,4% del PIB mundial, tan sólo por detrás del de Estados Unidos, cuando Japón tiene un peso del 5,4%, Alemania del 3,7% y España del 1,6%.

"Un aterrizaje brusco de China es mucho más difícil de gestionar que una crisis griega", apuntan, dado que el PIB de Grecia apenas representa un 0,3% del mundial. "La desaceleración de la economía china es una realidad preocupante y no sólo un asunto de percepción de mercado", destacan.

El director de Producto en Asia de Fidelity, Matthew Sutherland, ha explicado que el mercado chino ha caído en los últimos días ante la evidencia de la desaceleración económica a raíz de indicadores como las ventas de automóviles o el consumo de electricidad.

Programa de reformas ineficaz 

También atribuye el desplome a que el programa de reformas puesto en marcha "parece estar tropezando en un par de áreas", entre ellas crear más competencia y reducir el intervencionismo. Por último, apunta a que la decisión de provocar el debilitamiento de la moneda local fue percibida por algunos analistas "como una debilidad" procedente de la necesidad de estimular las exportaciones.

Aunque precisa que Fidelity, como casa de análisis, no tiene una visión de la situación, el consenso de su equipo de inversiones asiático ha llegado a la conclusión de que el crecimiento chino se está desacelerando, pero no parando.

Cierto desorden en la política económica

Así, recuerdan que el programa de reformas continúa adelante pese a los baches y avanzan que probablemente se produzca pronto una mayor relajación monetaria que ayude al país en la última recta del año. Aunque la intervención en los mercados de capitales ha sido desordenada, pero no indica que haya un desastre económico.

Mientras, el gestor de fondos FF Japan smaller companies Fund y FF Japan advantage Fund de Fidelity, Jun Tano, ha afirmado que pese a que la desaceleración de china es una noticia "claramente negativa", no aparecerá una recesión global en el futuro siempre que la economía de EEUU continúe estable.

Tano ha asegurado que aunque los riesgos de bajada en las bolsas seguramente continúen, el mercado japonés se encuentra en una fase de consolidación más que de caída libre. "Las ganancias corporativas tienen un buen soporte, las valoraciones son atractivas y las firmas japonesas están respondiendo bien a las llamadas para un mejor gobierno corporativo", ha agregado, al tiempo que entiende que esta corrección trae consigo oportunidades positivas.

 

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